诺和诺德
争议与共识
诺和诺德的价值不在于它是一家好公司，而在于它让人看到好公司也可能因为管理与执行问题变成坏投资。
诺和诺德在这批资料里主要不是作为成功样本出现，而是作为高质量公司也会“出故障”的反思样本出现。它把特里·史密斯的方法边界逼得很清楚。
“诺和诺德（ Novo Nordisk）再次让我确信：你永远不要说“事情不可能更糟”。这家公司原本在过去约三十年来最令人兴奋的药物研发方向上占据领先地位，却硬生生把优势变成了次要位置，并且未能在其核心的美国市场有效阻止非法仿制药竞争。” ——来源：要足够重视糟糕管理的影响！“英国巴菲特”特里·史密斯最新持有人信，反思诺和诺德的投资
这是这批资料里最完整的一次高质量公司失误复盘。
“与此同时，诺和诺德已经任命了新任 CEO，并对董事会进行了大幅调整。以目前的估值水平来看（市盈率约13倍），市场几乎没有给予它任何期待。如果我们并非早已持有这只股票，我猜我们反而可能会考虑买入：它仍然是一门好生意，只是被一次“故障”所打压 ， 尽管这是一次相当严重的故障。” ——来源：要足够重视糟糕管理的影响！“英国巴菲特”特里·史密斯最新持有人信，反思诺和诺德的投资
这说明他的反思重点在管理与执行，而不是商业模式本身。
这页几乎没有不同投资人的分歧，价值在于同一个投资人如何同时保留“好生意”判断与“严重故障”判断。