13F 趋势 - Q1 2026
抓取时间：2026-05-18 14:41 CST。
这页不是买入清单，而是把同一季度多个 13F 披露横向拉齐，用来发现值得继续研究的线索。主榜只看普通股票；ETF、指数工具与个股 PUT/CALL 放到最后的交易信号区。
- 纳入机构：18 家。
- 披露滞后：H&H International Investment（最新 Q4 2025）。
- 加仓/减仓按股数变化折算的主动市值判断，权重变化按 13F 组合占比判断；价格涨跌不会被误认为主动买卖。
- 统一算法口径：13F 趋势口径。
共识加仓榜（普通股票；买入分高于卖出分，按风格加权净分、买入机构数、净主动变化排序）
Section titled “共识加仓榜（普通股票；买入分高于卖出分，按风格加权净分、买入机构数、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
LIN | 林德，全球工业气体龙头，核心看长期供气合约、项目执行和半导体/能源等终端需求 | Maverick（$0.21bn，+2.4 pct）、AKO（$0.05bn，+1.2 pct）、Duquesne（$0.02bn，+0.6 pct） | 无 | $0.28bn | 3 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
Sunbelt Rentals Holdings | 设备租赁平台，核心看工程建设、工业维护和高利用率租赁网络 | Oakmark（$0.76bn，+1.0 pct）、AKO（$0.21bn，+4.1 pct） | 无 | $0.97bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
DHR | 丹纳赫，生命科学、诊断和环境检测平台公司，核心看仪器耗材、并购整合和运营体系 | Maverick（$0.16bn，+1.8 pct）、Third Point（$0.10bn，+4.8 pct） | 无 | $0.25bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
CROX | Crocs，休闲鞋品牌公司，核心看品牌热度、渠道扩张和 HeyDude 整合 | Greenlight（$0.06bn，+1.7 pct）、Himalaya（$0.02bn，+0.8 pct） | 无 | $0.08bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
Argan | 电力工程和基础设施承包商，核心看燃气、电网和数据中心相关项目订单 | Lone Pine（$0.21bn，+1.7 pct）、Maverick（$0.01bn，+1.4 pct） | 无 | $0.22bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
AVGO | 博通，半导体和基础设施软件公司，AI 网络、ASIC 和 VMware 是当前核心变量 | Bridgewater（$0.23bn，+1.1 pct）、ARK（$0.13bn，+1.0 pct）、Duquesne（$0.06bn，+1.8 pct） | Lone Pine（-$0.60bn，-4.4 pct） | -$0.16bn | 4 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
TME | 腾讯音乐，中国在线音乐和音频娱乐平台，核心看订阅、社交娱乐和版权生态 | Himalaya（$0.06bn，+1.9 pct） | 无 | $0.06bn | 1 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
APP | 移动广告和应用分发平台，核心是广告模型、流量匹配和游戏/应用变现效率 | Lone Pine（$0.46bn，+0.8 pct）、Baillie（$0.36bn，-0.7 pct） | 无 | $0.82bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
HUT | Hut 8，比特币挖矿和能源/算力基础设施公司，核心看电力成本、币价和托管算力业务 | Lone Pine（$0.29bn，+2.3 pct）、Third Point（$0.04bn，+2.0 pct） | 无 | $0.33bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
ASML | 阿斯麦，EUV/DUV 光刻机龙头，是先进半导体制造最稀缺的设备瓶颈之一 | Lone Pine（$0.05bn，+2.1 pct）、Third Point（$0.02bn，+0.8 pct） | Maverick（-$0.00bn，+0.9 pct） | $0.07bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
共识减仓榜（普通股票；卖出分高于买入分，按风格加权净分、卖出机构数、净主动变化排序）
Section titled “共识减仓榜（普通股票；卖出分高于买入分，按风格加权净分、卖出机构数、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
COF | Capital One，信用卡和消费金融银行，核心变量是信贷周期、获客成本和拨备水平 | 无 | Third Point（-$0.23bn，-2.4 pct）、Oakmark（-$0.11bn，-0.8 pct）、Maverick（-$0.01bn，-0.7 pct） | -$0.36bn | 4 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
BN | Brookfield，全球另类资产和基础设施平台，核心是长期资本、运营资产和资本循环 | 无 | Third Point（-$0.28bn，-3.9 pct）、Lone Pine（-$0.22bn，-1.8 pct）、Pershing（-$0.08bn，-0.5 pct） | -$0.58bn | 3 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
FLTR | Flutter，全球线上博彩和体育投注平台，FanDuel 是美国市场核心增长资产 | 无 | AKO（-$0.56bn，-9.2 pct）、Maverick（-$0.04bn，-0.4 pct）、Duquesne（-$0.02bn，-0.6 pct） | -$0.63bn | 3 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
DASH | DoorDash，本地配送和外卖平台，核心看订单密度、商户网络和非餐品类扩张 | 无 | Lone Pine（-$0.57bn，-4.2 pct）、Baillie（-$0.16bn，-0.4 pct）、Maverick（-$0.08bn，-0.9 pct） | -$0.82bn | 3 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
V | Visa，全球支付网络，核心看交易量、跨境支付恢复和网络抽成能力 | Baupost（$0.21bn，+4.1 pct） | Berkshire（-$2.91bn，-1.1 pct）、Citadel（-$1.37bn，-0.2 pct）、Bridgewater（-$0.18bn，-0.7 pct） | -$4.49bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
MSFT | 微软，企业软件、Azure 云、Office、Windows 和 AI 基础设施共同构成的生产力平台 | Pershing（$2.09bn，+15.3 pct） | Lone Pine（-$0.60bn，-4.4 pct）、Third Point（-$0.45bn，-6.1 pct）、Maverick（-$0.21bn，-2.9 pct） | $0.71bn | 4 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
PM | Philip Morris，烟草和无烟尼古丁公司，核心看 IQOS 等新型烟草迁移和定价力 | 无 | Lone Pine（-$0.42bn，-3.1 pct）、Maverick（-$0.26bn，-2.7 pct）、Fundsmith（-$0.16bn，+0.9 pct） | -$0.84bn | 3 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
TSM | 台积电，全球领先晶圆代工厂，是先进制程和先进封装产能的关键瓶颈 | Bridgewater（$0.36bn，+1.6 pct） | Lone Pine（-$0.51bn，-3.1 pct）、Maverick（-$0.13bn，-0.6 pct）、Third Point（-$0.05bn，+2.7 pct） | -$0.37bn | 5 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
BAC | 美国银行，大型综合银行，核心变量是存款成本、贷款质量、利率周期和资本回报 | 无 | Himalaya（-$0.41bn，-11.5 pct）、Berkshire（-$0.20bn，-0.9 pct） | -$0.61bn | 2 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
TEVA | 梯瓦制药，仿制药和专科药公司，核心看债务去化、核心药物增长和诉讼风险 | 无 | Duquesne（-$0.11bn，-2.0 pct）、Greenlight（-$0.00bn，-0.6 pct） | -$0.11bn | 2 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
新进前十大榜（本季进入机构前 10、上季不在前 10；按进入机构数、买入分、净主动变化排序）
Section titled “新进前十大榜（本季进入机构前 10、上季不在前 10；按进入机构数、买入分、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
NU | Nu Holdings，拉美数字银行平台，核心看低成本获客、信贷风控和金融产品交叉销售 | Maverick（$0.18bn，+1.6 pct）、Lone Pine（$0.14bn，+0.7 pct） | Oaktree（-$0.07bn，-1.1 pct） | $0.24bn | 2 家加仓，且进入 2 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
CRS | Carpenter Technology，特种合金和高性能材料公司，服务航空航天、医疗和能源等场景 | Lone Pine（$0.16bn，+2.7 pct） | Third Point（-$0.15bn，+2.5 pct） | $0.01bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
AVGO | 博通，半导体和基础设施软件公司，AI 网络、ASIC 和 VMware 是当前核心变量 | Bridgewater（$0.23bn，+1.1 pct）、ARK（$0.13bn，+1.0 pct）、Duquesne（$0.06bn，+1.8 pct） | Lone Pine（-$0.60bn，-4.4 pct） | -$0.16bn | 4 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
ASML | 阿斯麦，EUV/DUV 光刻机龙头，是先进半导体制造最稀缺的设备瓶颈之一 | Lone Pine（$0.05bn，+2.1 pct）、Third Point（$0.02bn，+0.8 pct） | Maverick（-$0.00bn，+0.9 pct） | $0.07bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
DHR | 丹纳赫，生命科学、诊断和环境检测平台公司，核心看仪器耗材、并购整合和运营体系 | Maverick（$0.16bn，+1.8 pct）、Third Point（$0.10bn，+4.8 pct） | 无 | $0.25bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
Argan | 电力工程和基础设施承包商，核心看燃气、电网和数据中心相关项目订单 | Lone Pine（$0.21bn，+1.7 pct）、Maverick（$0.01bn，+1.4 pct） | 无 | $0.22bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
APP | 移动广告和应用分发平台，核心是广告模型、流量匹配和游戏/应用变现效率 | Lone Pine（$0.46bn，+0.8 pct）、Baillie（$0.36bn，-0.7 pct） | 无 | $0.82bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
TER | Teradyne，半导体测试设备公司，核心看芯片测试需求、先进封装和工业自动化周期 | Lone Pine（$0.56bn，+4.4 pct）、Bridgewater（$0.03bn，+0.3 pct） | ARK（-$0.22bn，-0.2 pct） | $0.37bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
MSFT | 微软，企业软件、Azure 云、Office、Windows 和 AI 基础设施共同构成的生产力平台 | Pershing（$2.09bn，+15.3 pct） | Lone Pine（-$0.60bn，-4.4 pct）、Third Point（-$0.45bn，-6.1 pct）、Maverick（-$0.21bn，-2.9 pct） | $0.71bn | 4 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
SPGI | S&P Global，金融数据、评级、指数和市场情报公司，核心看信息收费和指数授权 | Himalaya（$0.05bn，+1.6 pct） | Baillie（-$0.36bn，-0.3 pct） | -$0.31bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
退出前十大榜（上季在机构前 10、本季退出；按退出机构数、卖出分、净主动变化排序）
Section titled “退出前十大榜（上季在机构前 10、本季退出；按退出机构数、卖出分、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
GOOG/GOOGL | Alphabet 的 A 类股，核心资产是 Google 搜索、YouTube、广告网络、Android 和 Google Cloud | Berkshire（$11.39bn，+3.9 pct）、Berkshire（$1.03bn，+0.4 pct）、Bridgewater（$0.13bn，+0.7 pct） | Pershing（-$1.84bn，-11.8 pct）、Pershing（-$0.20bn，-1.3 pct）、Fundsmith（-$0.17bn，+0.2 pct） | $10.27bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
MSFT | 微软，企业软件、Azure 云、Office、Windows 和 AI 基础设施共同构成的生产力平台 | Pershing（$2.09bn，+15.3 pct） | Lone Pine（-$0.60bn，-4.4 pct）、Third Point（-$0.45bn，-6.1 pct）、Maverick（-$0.21bn，-2.9 pct） | $0.71bn | 4 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
BN | Brookfield，全球另类资产和基础设施平台，核心是长期资本、运营资产和资本循环 | 无 | Third Point（-$0.28bn，-3.9 pct）、Lone Pine（-$0.22bn，-1.8 pct）、Pershing（-$0.08bn，-0.5 pct） | -$0.58bn | 3 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
UNP | 联合太平洋，美国西部铁路网络，核心看货运量、价格、运营效率和基础设施稀缺性 | Bridgewater（$0.11bn，+0.5 pct） | Third Point（-$0.40bn，-4.6 pct）、Maverick（-$0.30bn，-3.3 pct） | -$0.59bn | 2 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
TEVA | 梯瓦制药，仿制药和专科药公司，核心看债务去化、核心药物增长和诉讼风险 | 无 | Duquesne（-$0.11bn，-2.0 pct）、Greenlight（-$0.00bn，-0.6 pct） | -$0.11bn | 2 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
AMZN | 电商、物流、AWS 云和广告共同构成的平台公司，长期变量是基础设施外部化能力 | Bridgewater（$0.56bn，+2.4 pct）、Pershing（$0.43bn，+3.1 pct）、Baupost（$0.23bn，+3.4 pct） | Citadel（-$1.39bn，-0.2 pct）、Lone Pine（-$0.56bn，-4.1 pct）、Baillie（-$0.30bn，+0.3 pct） | -$1.38bn | 8 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
TSM | 台积电，全球领先晶圆代工厂，是先进制程和先进封装产能的关键瓶颈 | Bridgewater（$0.36bn，+1.6 pct） | Lone Pine（-$0.51bn，-3.1 pct）、Maverick（-$0.13bn，-0.6 pct）、Third Point（-$0.05bn，+2.7 pct） | -$0.37bn | 5 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
COF | Capital One，信用卡和消费金融银行，核心变量是信贷周期、获客成本和拨备水平 | 无 | Third Point（-$0.23bn，-2.4 pct）、Oakmark（-$0.11bn，-0.8 pct）、Maverick（-$0.01bn，-0.7 pct） | -$0.36bn | 4 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
NVDA | AI 加速计算平台，GPU、网络和 CUDA 生态共同支撑数据中心算力需求 | Bridgewater（$0.15bn，+1.0 pct）、Maverick（$0.04bn，+0.4 pct） | Baillie（-$0.58bn，+0.5 pct）、Third Point（-$0.51bn，-6.0 pct）、Tudor（-$0.21bn，-0.4 pct） | -$1.16bn | 4 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
FLTR | Flutter，全球线上博彩和体育投注平台，FanDuel 是美国市场核心增长资产 | 无 | AKO（-$0.56bn，-9.2 pct）、Maverick（-$0.04bn，-0.4 pct）、Duquesne（-$0.02bn，-0.6 pct） | -$0.63bn | 3 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
集中度上升榜（单一机构内权重提升至少 0.3pct；按机构数、买入分、净主动变化排序）
Section titled “集中度上升榜（单一机构内权重提升至少 0.3pct；按机构数、买入分、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
GOOG/GOOGL | Alphabet 的 A 类股，核心资产是 Google 搜索、YouTube、广告网络、Android 和 Google Cloud | Berkshire（$11.39bn，+3.9 pct）、Berkshire（$1.03bn，+0.4 pct）、Bridgewater（$0.13bn，+0.7 pct） | Pershing（-$1.84bn，-11.8 pct）、Pershing（-$0.20bn，-1.3 pct）、Fundsmith（-$0.17bn，+0.2 pct） | $10.27bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
AMZN | 电商、物流、AWS 云和广告共同构成的平台公司，长期变量是基础设施外部化能力 | Bridgewater（$0.56bn，+2.4 pct）、Pershing（$0.43bn，+3.1 pct）、Baupost（$0.23bn，+3.4 pct） | Citadel（-$1.39bn，-0.2 pct）、Lone Pine（-$0.56bn，-4.1 pct）、Baillie（-$0.30bn，+0.3 pct） | -$1.38bn | 8 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
AVGO | 博通，半导体和基础设施软件公司，AI 网络、ASIC 和 VMware 是当前核心变量 | Bridgewater（$0.23bn，+1.1 pct）、ARK（$0.13bn，+1.0 pct）、Duquesne（$0.06bn，+1.8 pct） | Lone Pine（-$0.60bn，-4.4 pct） | -$0.16bn | 4 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
LIN | 林德，全球工业气体龙头，核心看长期供气合约、项目执行和半导体/能源等终端需求 | Maverick（$0.21bn，+2.4 pct）、AKO（$0.05bn，+1.2 pct）、Duquesne（$0.02bn，+0.6 pct） | 无 | $0.28bn | 3 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
ASML | 阿斯麦，EUV/DUV 光刻机龙头，是先进半导体制造最稀缺的设备瓶颈之一 | Lone Pine（$0.05bn，+2.1 pct）、Third Point（$0.02bn，+0.8 pct） | Maverick（-$0.00bn，+0.9 pct） | $0.07bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
NVDA | AI 加速计算平台，GPU、网络和 CUDA 生态共同支撑数据中心算力需求 | Bridgewater（$0.15bn，+1.0 pct）、Maverick（$0.04bn，+0.4 pct） | Baillie（-$0.58bn，+0.5 pct）、Third Point（-$0.51bn，-6.0 pct）、Tudor（-$0.21bn，-0.4 pct） | -$1.16bn | 4 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
TSM | 台积电，全球领先晶圆代工厂，是先进制程和先进封装产能的关键瓶颈 | Bridgewater（$0.36bn，+1.6 pct） | Lone Pine（-$0.51bn，-3.1 pct）、Maverick（-$0.13bn，-0.6 pct）、Third Point（-$0.05bn，+2.7 pct） | -$0.37bn | 5 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
NU | Nu Holdings，拉美数字银行平台，核心看低成本获客、信贷风控和金融产品交叉销售 | Maverick（$0.18bn，+1.6 pct）、Lone Pine（$0.14bn，+0.7 pct） | Oaktree（-$0.07bn，-1.1 pct） | $0.24bn | 2 家加仓，且进入 2 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
Sunbelt Rentals Holdings | 设备租赁平台，核心看工程建设、工业维护和高利用率租赁网络 | Oakmark（$0.76bn，+1.0 pct）、AKO（$0.21bn，+4.1 pct） | 无 | $0.97bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
DHR | 丹纳赫，生命科学、诊断和环境检测平台公司，核心看仪器耗材、并购整合和运营体系 | Maverick（$0.16bn，+1.8 pct）、Third Point（$0.10bn，+4.8 pct） | 无 | $0.25bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
机构分歧榜（同一普通股票同时有买入侧和卖出侧；按买卖两侧较弱分、参与机构数排序）
Section titled “机构分歧榜（同一普通股票同时有买入侧和卖出侧；按买卖两侧较弱分、参与机构数排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
GOOG/GOOGL | Alphabet 的 A 类股，核心资产是 Google 搜索、YouTube、广告网络、Android 和 Google Cloud | Berkshire（$11.39bn，+3.9 pct）、Berkshire（$1.03bn，+0.4 pct）、Bridgewater（$0.13bn，+0.7 pct） | Pershing（-$1.84bn，-11.8 pct）、Pershing（-$0.20bn，-1.3 pct）、Fundsmith（-$0.17bn，+0.2 pct） | $10.27bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
AMZN | 电商、物流、AWS 云和广告共同构成的平台公司，长期变量是基础设施外部化能力 | Bridgewater（$0.56bn，+2.4 pct）、Pershing（$0.43bn，+3.1 pct）、Baupost（$0.23bn，+3.4 pct） | Citadel（-$1.39bn，-0.2 pct）、Lone Pine（-$0.56bn，-4.1 pct）、Baillie（-$0.30bn，+0.3 pct） | -$1.38bn | 8 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
MSFT | 微软，企业软件、Azure 云、Office、Windows 和 AI 基础设施共同构成的生产力平台 | Pershing（$2.09bn，+15.3 pct） | Lone Pine（-$0.60bn，-4.4 pct）、Third Point（-$0.45bn，-6.1 pct）、Maverick（-$0.21bn，-2.9 pct） | $0.71bn | 4 家减仓，且退出 2 家前十大，信号偏负面。 |
META | Meta，社交网络、广告系统和 AI 推荐平台，核心资产是 Facebook、Instagram、WhatsApp 和广告模型 | Tudor（$0.12bn，+0.2 pct）、Third Point（$0.05bn，+2.5 pct） | ARK（-$0.10bn，-0.6 pct）、Fundsmith（-$0.03bn，+0.6 pct） | $0.05bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
NVDA | AI 加速计算平台，GPU、网络和 CUDA 生态共同支撑数据中心算力需求 | Bridgewater（$0.15bn，+1.0 pct）、Maverick（$0.04bn，+0.4 pct） | Baillie（-$0.58bn，+0.5 pct）、Third Point（-$0.51bn，-6.0 pct）、Tudor（-$0.21bn，-0.4 pct） | -$1.16bn | 4 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
V | Visa，全球支付网络，核心看交易量、跨境支付恢复和网络抽成能力 | Baupost（$0.21bn，+4.1 pct） | Berkshire（-$2.91bn，-1.1 pct）、Citadel（-$1.37bn，-0.2 pct）、Bridgewater（-$0.18bn，-0.7 pct） | -$4.49bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
TSM | 台积电，全球领先晶圆代工厂，是先进制程和先进封装产能的关键瓶颈 | Bridgewater（$0.36bn，+1.6 pct） | Lone Pine（-$0.51bn，-3.1 pct）、Maverick（-$0.13bn，-0.6 pct）、Third Point（-$0.05bn，+2.7 pct） | -$0.37bn | 5 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
AVGO | 博通，半导体和基础设施软件公司，AI 网络、ASIC 和 VMware 是当前核心变量 | Bridgewater（$0.23bn，+1.1 pct）、ARK（$0.13bn，+1.0 pct）、Duquesne（$0.06bn，+1.8 pct） | Lone Pine（-$0.60bn，-4.4 pct） | -$0.16bn | 4 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
AON | 保险经纪与风险咨询公司，靠客户关系、数据和再保险市场连接能力获得稳定现金流 | Baupost（$0.25bn，+4.9 pct） | Berkshire（-$1.27bn，-0.5 pct） | -$1.02bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
MCO | 穆迪，信用评级和金融数据分析公司，收入来自债券发行周期与风险数据订阅 | Himalaya（$0.05bn，+1.6 pct） | AKO（-$0.12bn，-1.4 pct） | -$0.06bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
宏观与交易工具（ETF、指数工具与 PUT/CALL；按参与机构数和净主动变化排序）
Section titled “宏观与交易工具（ETF、指数工具与 PUT/CALL；按参与机构数和净主动变化排序）”| 标的 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
SPY PUT | 标普 500 ETF，用来表达美国大盘指数暴露，也常被交易型机构用于期权和对冲 | Citadel（$7.08bn，+1.1 pct）、Oaktree（$0.18bn，+2.9 pct）、Tudor（$0.16bn，-0.7 pct） | 无 | $7.42bn | 3 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
IVV | iShares Core S&P 500 ETF，用来表达美国大盘指数暴露 | Citadel（$0.66bn，+0.5 pct） | Bridgewater（-$0.82bn，-2.6 pct）、Duquesne（-$0.05bn，-1.1 pct） | -$0.20bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
IVV CALL | iShares Core S&P 500 ETF，用来表达美国大盘指数暴露 | Citadel（$2.83bn，+0.3 pct） | Duquesne（-$0.04bn，-0.7 pct） | $2.80bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
TSLA PUT | 特斯拉，电动车、储能和自动驾驶平台公司，核心变量是制造效率、FSD 与 Robotaxi 期权 | Tudor（$0.31bn，+0.4 pct） | Citadel（-$3.02bn，-0.6 pct） | -$2.71bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
NVDA CALL | AI 加速计算平台，GPU、网络和 CUDA 生态共同支撑数据中心算力需求 | Tudor（$0.18bn，+0.3 pct） | Citadel（-$2.06bn，-0.3 pct） | -$1.88bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
QQQ PUT | 纳斯达克 100 ETF，用来表达大型科技和成长股指数暴露 | Oaktree（$0.33bn，+5.2 pct）、Tudor（$0.15bn，+0.0 pct） | 无 | $0.48bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
SPY | 标普 500 ETF，用来表达美国大盘指数暴露，也常被交易型机构用于期权和对冲 | Tudor（$0.29bn，+0.8 pct） | Bridgewater（-$0.06bn，+1.6 pct） | $0.22bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
SMH PUT | VanEck Semiconductor ETF，用来表达半导体设计、设备和制造产业链暴露 | Tudor（$0.14bn，+0.3 pct） | Oaktree（-$0.31bn，-4.4 pct） | -$0.17bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
Ishares | iShares ETF 工具，用来表达指数、国家/地区或资产类别暴露 | Bridgewater（$0.07bn，+0.7 pct） | Duquesne（-$0.00bn，+1.4 pct） | $0.07bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
Spdr Gold Tr | 黄金 ETF，用来表达黄金价格暴露 | Third Point（$0.04bn，+2.0 pct） | Greenlight（-$0.03bn，-1.0 pct） | $0.01bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |