13F 趋势 - Q4 2025
抓取时间：2026-05-18 14:41 CST。
这页不是买入清单，而是把同一季度多个 13F 披露横向拉齐，用来发现值得继续研究的线索。主榜只看普通股票；ETF、指数工具与个股 PUT/CALL 放到最后的交易信号区。
- 纳入机构：19 家。
- 披露滞后：无。
- 加仓/减仓按股数变化折算的主动市值判断，权重变化按 13F 组合占比判断；价格涨跌不会被误认为主动买卖。
- 统一算法口径：13F 趋势口径。
共识加仓榜（普通股票；买入分高于卖出分，按风格加权净分、买入机构数、净主动变化排序）
Section titled “共识加仓榜（普通股票；买入分高于卖出分，按风格加权净分、买入机构数、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
NVDA | AI 加速计算平台，GPU、网络和 CUDA 生态共同支撑数据中心算力需求 | Citadel（$2.19bn，+0.3 pct）、H&H（$1.24bn，+7.0 pct）、Bridgewater（$0.25bn，+0.8 pct） | Baillie（-$0.50bn，+0.4 pct） | $3.54bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
UNP | 联合太平洋，美国西部铁路网络，核心看货运量、价格、运营效率和基础设施稀缺性 | Oakmark（$0.52bn，+0.5 pct）、Third Point（$0.22bn，+3.5 pct）、Maverick（$0.05bn，-0.3 pct） | 无 | $0.82bn | 4 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
Medline | 医疗耗材和供应链公司，核心看医院采购、分销效率和医疗用品需求 | Lone Pine（$0.49bn，+3.6 pct）、Baillie（$0.44bn，+0.4 pct）、Maverick（$0.03bn，+0.4 pct） | 无 | $0.96bn | 3 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
BN | Brookfield，全球另类资产和基础设施平台，核心是长期资本、运营资产和资本循环 | Pershing（$1.40bn，-1.1 pct）、Lone Pine（$0.39bn，+0.3 pct）、Third Point（$0.10bn，+0.3 pct） | 无 | $1.90bn | 3 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
MA | 万事达，全球支付网络，核心变量是跨境交易、商户接受网络和电子支付渗透率 | AKO（$0.06bn，+0.9 pct）、Lone Pine（$0.05bn，+0.4 pct） | 无 | $0.11bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
CROX | Crocs，休闲鞋品牌公司，核心看品牌热度、渠道扩张和 HeyDude 整合 | Himalaya（$0.05bn，+1.5 pct） | 无 | $0.05bn | 1 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
Grupo Aeromexico Sab | 墨西哥航空公司，核心看客运需求、航线恢复、成本和资本结构 | Baupost（$0.11bn，+2.0 pct）、Oaktree（$0.08bn，+1.2 pct） | 无 | $0.19bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
DASH | DoorDash，本地配送和外卖平台，核心看订单密度、商户网络和非餐品类扩张 | Lone Pine（$0.57bn，+4.2 pct）、Maverick（$0.10bn，+0.9 pct） | Bridgewater（-$0.06bn，-0.3 pct） | $0.60bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
RACE | 法拉利，超豪华跑车和品牌授权公司，核心看稀缺供给、定价权和品牌资产 | AKO（$0.15bn，+1.0 pct） | 无 | $0.15bn | 1 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
ADI | 模拟与混合信号芯片公司，服务工业、汽车、通信和数据中心等长周期场景 | AKO（$0.01bn，+0.9 pct） | 无 | $0.01bn | 1 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
共识减仓榜（普通股票；卖出分高于买入分，按风格加权净分、卖出机构数、净主动变化排序）
Section titled “共识减仓榜（普通股票；卖出分高于买入分，按风格加权净分、卖出机构数、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
META | Meta，社交网络、广告系统和 AI 推荐平台，核心资产是 Facebook、Instagram、WhatsApp 和广告模型 | Pershing（$1.76bn，+11.4 pct） | Lone Pine（-$0.97bn，-7.1 pct）、Baillie（-$0.65bn，-0.5 pct）、Third Point（-$0.16bn，-1.8 pct） | -$0.51bn | 7 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
BAC | 美国银行，大型综合银行，核心变量是存款成本、贷款质量、利率周期和资本回报 | 无 | Berkshire（-$2.62bn，-0.6 pct）、Oakmark（-$0.38bn，-0.9 pct）、Maverick（-$0.17bn，-2.3 pct） | -$3.22bn | 4 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
FLTR | Flutter，全球线上博彩和体育投注平台，FanDuel 是美国市场核心增长资产 | 无 | Lone Pine（-$0.44bn，-3.2 pct）、Third Point（-$0.28bn，-3.2 pct）、AKO（-$0.00bn，-1.1 pct） | -$0.73bn | 3 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
AAPL | 消费电子与服务平台，iPhone 是核心入口，服务业务贡献高毛利和生态粘性 | 无 | Berkshire（-$2.62bn，-0.1 pct）、H&H（-$0.63bn，-10.1 pct） | -$3.25bn | 2 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
EQT | EQT，美国天然气生产商，核心看页岩气成本、天然气价格和资本纪律 | 无 | Lone Pine（-$0.46bn，-3.3 pct）、Bridgewater（-$0.08bn，-0.3 pct）、Duquesne（-$0.05bn，-1.2 pct） | -$0.58bn | 3 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
C | 花旗集团，全球综合银行，核心看资本回报、财富管理、交易业务和重组效率 | 无 | Oakmark（-$0.38bn，-0.8 pct）、Bridgewater（-$0.06bn，-0.2 pct）、Duquesne（-$0.05bn，-1.3 pct） | -$0.49bn | 3 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
FWONK | Liberty Media 相关赛车/媒体资产，核心看 Formula One 权益、赛事商业化和资本配置 | 无 | Berkshire（-$1.55bn，-0.6 pct）、Duquesne（-$0.03bn，-0.7 pct） | -$1.58bn | 2 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
TEVA | 梯瓦制药，仿制药和专科药公司，核心看债务去化、核心药物增长和诉讼风险 | 无 | Duquesne（-$0.22bn，-4.2 pct）、Maverick（-$0.09bn，-1.2 pct）、Greenlight（-$0.01bn，+0.3 pct） | -$0.32bn | 3 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
BKNG | 在线旅游平台，Booking.com 是核心资产，受益于全球住宿供给、流量和转化效率 | Bridgewater（$0.02bn，-0.1 pct） | Lone Pine（-$0.14bn，-1.0 pct）、AKO（-$0.12bn，-1.5 pct） | -$0.25bn | 2 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
OXY | 西方石油，上游油气生产商，现金流高度受油价、资本开支和资产负债表约束影响 | 无 | H&H（-$0.02bn，-1.3 pct） | -$0.02bn | 1 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
新进前十大榜（本季进入机构前 10、上季不在前 10；按进入机构数、买入分、净主动变化排序）
Section titled “新进前十大榜（本季进入机构前 10、上季不在前 10；按进入机构数、买入分、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
AMZN | 电商、物流、AWS 云和广告共同构成的平台公司，长期变量是基础设施外部化能力 | Citadel（$2.39bn，+0.4 pct）、Pershing（$0.83bn，+5.6 pct）、Baupost（$0.49bn，+9.3 pct） | Berkshire（-$1.70bn，-0.6 pct）、Baillie（-$0.50bn，+0.5 pct）、Third Point（-$0.14bn，+0.0 pct） | $1.72bn | 7 家加仓，且进入 3 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
GOOG/GOOGL | Alphabet 的 A 类股，核心资产是 Google 搜索、YouTube、广告网络、Android 和 Google Cloud | Baillie（$0.50bn，+0.8 pct）、Maverick（$0.36bn，+3.8 pct）、Tudor（$0.15bn，+0.4 pct） | Pershing（-$1.01bn，-6.7 pct）、Fundsmith（-$0.68bn，-1.3 pct）、Oakmark（-$0.60bn，-0.9 pct） | -$1.65bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
UNP | 联合太平洋，美国西部铁路网络，核心看货运量、价格、运营效率和基础设施稀缺性 | Oakmark（$0.52bn，+0.5 pct）、Third Point（$0.22bn，+3.5 pct）、Maverick（$0.05bn，-0.3 pct） | 无 | $0.82bn | 4 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
TSM | 台积电，全球领先晶圆代工厂，是先进制程和先进封装产能的关键瓶颈 | H&H（$0.27bn，+1.6 pct）、Maverick（$0.18bn，+1.6 pct） | Third Point（-$0.19bn，-1.6 pct）、Duquesne（-$0.06bn，-1.6 pct） | $0.20bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
NU | Nu Holdings，拉美数字银行平台，核心看低成本获客、信贷风控和金融产品交叉销售 | Baillie（$0.09bn，+0.6 pct）、Lone Pine（$0.07bn，+0.7 pct） | Maverick（-$0.15bn，-2.4 pct）、Duquesne（-$0.02bn，-0.6 pct） | -$0.01bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
ASML | 阿斯麦，EUV/DUV 光刻机龙头，是先进半导体制造最稀缺的设备瓶颈之一 | Lone Pine（$0.65bn，+4.8 pct）、Maverick（$0.07bn，+0.5 pct） | H&H（-$0.07bn，-0.5 pct） | $0.65bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
DASH | DoorDash，本地配送和外卖平台，核心看订单密度、商户网络和非餐品类扩张 | Lone Pine（$0.57bn，+4.2 pct）、Maverick（$0.10bn，+0.9 pct） | Bridgewater（-$0.06bn，-0.3 pct） | $0.60bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
AVGO | 博通，半导体和基础设施软件公司，AI 网络、ASIC 和 VMware 是当前核心变量 | Bridgewater（$0.11bn，+0.4 pct）、Lone Pine（$0.06bn，+0.7 pct） | Tudor（-$0.13bn，-0.2 pct） | $0.03bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
META | Meta，社交网络、广告系统和 AI 推荐平台，核心资产是 Facebook、Instagram、WhatsApp 和广告模型 | Pershing（$1.76bn，+11.4 pct） | Lone Pine（-$0.97bn，-7.1 pct）、Baillie（-$0.65bn，-0.5 pct）、Third Point（-$0.16bn，-1.8 pct） | -$0.51bn | 7 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
CROX | Crocs，休闲鞋品牌公司，核心看品牌热度、渠道扩张和 HeyDude 整合 | Himalaya（$0.05bn，+1.5 pct） | 无 | $0.05bn | 1 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
退出前十大榜（上季在机构前 10、本季退出；按退出机构数、卖出分、净主动变化排序）
Section titled “退出前十大榜（上季在机构前 10、本季退出；按退出机构数、卖出分、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
META | Meta，社交网络、广告系统和 AI 推荐平台，核心资产是 Facebook、Instagram、WhatsApp 和广告模型 | Pershing（$1.76bn，+11.4 pct） | Lone Pine（-$0.97bn，-7.1 pct）、Baillie（-$0.65bn，-0.5 pct）、Third Point（-$0.16bn，-1.8 pct） | -$0.51bn | 7 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
AMZN | 电商、物流、AWS 云和广告共同构成的平台公司，长期变量是基础设施外部化能力 | Citadel（$2.39bn，+0.4 pct）、Pershing（$0.83bn，+5.6 pct）、Baupost（$0.49bn，+9.3 pct） | Berkshire（-$1.70bn，-0.6 pct）、Baillie（-$0.50bn，+0.5 pct）、Third Point（-$0.14bn，+0.0 pct） | $1.72bn | 7 家加仓，且进入 3 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
FLTR | Flutter，全球线上博彩和体育投注平台，FanDuel 是美国市场核心增长资产 | 无 | Lone Pine（-$0.44bn，-3.2 pct）、Third Point（-$0.28bn，-3.2 pct）、AKO（-$0.00bn，-1.1 pct） | -$0.73bn | 3 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
INTU | Intuit，税务、会计和中小企业软件平台，TurboTax 与 QuickBooks 是核心资产 | Fundsmith（$0.01bn，+0.3 pct） | AKO（-$0.30bn，-4.1 pct）、Baillie（-$0.03bn，+0.3 pct） | -$0.31bn | 2 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
BKNG | 在线旅游平台，Booking.com 是核心资产，受益于全球住宿供给、流量和转化效率 | Bridgewater（$0.02bn，-0.1 pct） | Lone Pine（-$0.14bn，-1.0 pct）、AKO（-$0.12bn，-1.5 pct） | -$0.25bn | 2 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
CPNG | Coupang，韩国电商与物流平台，优势来自高频消费、仓配密度和会员体系 | Duquesne（$0.07bn，-0.1 pct） | Baillie（-$0.14bn，-0.7 pct）、Maverick（-$0.02bn，-0.5 pct） | -$0.09bn | 2 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
PM | Philip Morris，烟草和无烟尼古丁公司，核心看 IQOS 等新型烟草迁移和定价力 | Maverick（$0.09bn，+0.2 pct） | Lone Pine（-$0.32bn，-2.3 pct）、Fundsmith（-$0.17bn，-0.2 pct） | -$0.40bn | 2 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
TSM | 台积电，全球领先晶圆代工厂，是先进制程和先进封装产能的关键瓶颈 | H&H（$0.27bn，+1.6 pct）、Maverick（$0.18bn，+1.6 pct） | Third Point（-$0.19bn，-1.6 pct）、Duquesne（-$0.06bn，-1.6 pct） | $0.20bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
NU | Nu Holdings，拉美数字银行平台，核心看低成本获客、信贷风控和金融产品交叉销售 | Baillie（$0.09bn，+0.6 pct）、Lone Pine（$0.07bn，+0.7 pct） | Maverick（-$0.15bn，-2.4 pct）、Duquesne（-$0.02bn，-0.6 pct） | -$0.01bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
CMG | Chipotle，美式快休闲餐饮连锁，核心看门店扩张、同店销售和数字化运营效率 | Third Point（$0.17bn，+2.4 pct） | Pershing（-$0.84bn，-5.8 pct） | -$0.67bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
集中度上升榜（单一机构内权重提升至少 0.3pct；按机构数、买入分、净主动变化排序）
Section titled “集中度上升榜（单一机构内权重提升至少 0.3pct；按机构数、买入分、净主动变化排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
GOOG/GOOGL | Alphabet 的 A 类股，核心资产是 Google 搜索、YouTube、广告网络、Android 和 Google Cloud | Baillie（$0.50bn，+0.8 pct）、Maverick（$0.36bn，+3.8 pct）、Tudor（$0.15bn，+0.4 pct） | Pershing（-$1.01bn，-6.7 pct）、Fundsmith（-$0.68bn，-1.3 pct）、Oakmark（-$0.60bn，-0.9 pct） | -$1.65bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
AMZN | 电商、物流、AWS 云和广告共同构成的平台公司，长期变量是基础设施外部化能力 | Citadel（$2.39bn，+0.4 pct）、Pershing（$0.83bn，+5.6 pct）、Baupost（$0.49bn，+9.3 pct） | Berkshire（-$1.70bn，-0.6 pct）、Baillie（-$0.50bn，+0.5 pct）、Third Point（-$0.14bn，+0.0 pct） | $1.72bn | 7 家加仓，且进入 3 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
NVDA | AI 加速计算平台，GPU、网络和 CUDA 生态共同支撑数据中心算力需求 | Citadel（$2.19bn，+0.3 pct）、H&H（$1.24bn，+7.0 pct）、Bridgewater（$0.25bn，+0.8 pct） | Baillie（-$0.50bn，+0.4 pct） | $3.54bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
TSM | 台积电，全球领先晶圆代工厂，是先进制程和先进封装产能的关键瓶颈 | H&H（$0.27bn，+1.6 pct）、Maverick（$0.18bn，+1.6 pct） | Third Point（-$0.19bn，-1.6 pct）、Duquesne（-$0.06bn，-1.6 pct） | $0.20bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
Medline | 医疗耗材和供应链公司，核心看医院采购、分销效率和医疗用品需求 | Lone Pine（$0.49bn，+3.6 pct）、Baillie（$0.44bn，+0.4 pct）、Maverick（$0.03bn，+0.4 pct） | 无 | $0.96bn | 3 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
UNP | 联合太平洋，美国西部铁路网络，核心看货运量、价格、运营效率和基础设施稀缺性 | Oakmark（$0.52bn，+0.5 pct）、Third Point（$0.22bn，+3.5 pct）、Maverick（$0.05bn，-0.3 pct） | 无 | $0.82bn | 4 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
MSFT | 微软，企业软件、Azure 云、Office、Windows 和 AI 基础设施共同构成的生产力平台 | H&H（$0.30bn，+1.4 pct）、Tudor（$0.18bn，+0.3 pct）、Maverick（$0.11bn，-0.5 pct） | Fundsmith（-$0.26bn，-0.9 pct）、Third Point（-$0.09bn，-0.2 pct）、Bridgewater（-$0.06bn，-0.5 pct） | $0.16bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
NU | Nu Holdings，拉美数字银行平台，核心看低成本获客、信贷风控和金融产品交叉销售 | Baillie（$0.09bn，+0.6 pct）、Lone Pine（$0.07bn，+0.7 pct） | Maverick（-$0.15bn，-2.4 pct）、Duquesne（-$0.02bn，-0.6 pct） | -$0.01bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
ASML | 阿斯麦，EUV/DUV 光刻机龙头，是先进半导体制造最稀缺的设备瓶颈之一 | Lone Pine（$0.65bn，+4.8 pct）、Maverick（$0.07bn，+0.5 pct） | H&H（-$0.07bn，-0.5 pct） | $0.65bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
DASH | DoorDash，本地配送和外卖平台，核心看订单密度、商户网络和非餐品类扩张 | Lone Pine（$0.57bn，+4.2 pct）、Maverick（$0.10bn，+0.9 pct） | Bridgewater（-$0.06bn，-0.3 pct） | $0.60bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
机构分歧榜（同一普通股票同时有买入侧和卖出侧；按买卖两侧较弱分、参与机构数排序）
Section titled “机构分歧榜（同一普通股票同时有买入侧和卖出侧；按买卖两侧较弱分、参与机构数排序）”| 股票 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
GOOG/GOOGL | Alphabet 的 A 类股，核心资产是 Google 搜索、YouTube、广告网络、Android 和 Google Cloud | Baillie（$0.50bn，+0.8 pct）、Maverick（$0.36bn，+3.8 pct）、Tudor（$0.15bn，+0.4 pct） | Pershing（-$1.01bn，-6.7 pct）、Fundsmith（-$0.68bn，-1.3 pct）、Oakmark（-$0.60bn，-0.9 pct） | -$1.65bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
AMZN | 电商、物流、AWS 云和广告共同构成的平台公司，长期变量是基础设施外部化能力 | Citadel（$2.39bn，+0.4 pct）、Pershing（$0.83bn，+5.6 pct）、Baupost（$0.49bn，+9.3 pct） | Berkshire（-$1.70bn，-0.6 pct）、Baillie（-$0.50bn，+0.5 pct）、Third Point（-$0.14bn，+0.0 pct） | $1.72bn | 7 家加仓，且进入 3 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
MSFT | 微软，企业软件、Azure 云、Office、Windows 和 AI 基础设施共同构成的生产力平台 | H&H（$0.30bn，+1.4 pct）、Tudor（$0.18bn，+0.3 pct）、Maverick（$0.11bn，-0.5 pct） | Fundsmith（-$0.26bn，-0.9 pct）、Third Point（-$0.09bn，-0.2 pct）、Bridgewater（-$0.06bn，-0.5 pct） | $0.16bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
TSM | 台积电，全球领先晶圆代工厂，是先进制程和先进封装产能的关键瓶颈 | H&H（$0.27bn，+1.6 pct）、Maverick（$0.18bn，+1.6 pct） | Third Point（-$0.19bn，-1.6 pct）、Duquesne（-$0.06bn，-1.6 pct） | $0.20bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
NU | Nu Holdings，拉美数字银行平台，核心看低成本获客、信贷风控和金融产品交叉销售 | Baillie（$0.09bn，+0.6 pct）、Lone Pine（$0.07bn，+0.7 pct） | Maverick（-$0.15bn，-2.4 pct）、Duquesne（-$0.02bn，-0.6 pct） | -$0.01bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
META | Meta，社交网络、广告系统和 AI 推荐平台，核心资产是 Facebook、Instagram、WhatsApp 和广告模型 | Pershing（$1.76bn，+11.4 pct） | Lone Pine（-$0.97bn，-7.1 pct）、Baillie（-$0.65bn，-0.5 pct）、Third Point（-$0.16bn，-1.8 pct） | -$0.51bn | 7 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
ASML | 阿斯麦，EUV/DUV 光刻机龙头，是先进半导体制造最稀缺的设备瓶颈之一 | Lone Pine（$0.65bn，+4.8 pct）、Maverick（$0.07bn，+0.5 pct） | H&H（-$0.07bn，-0.5 pct） | $0.65bn | 2 家加仓，且进入 1 家前十大，属于需要继续研究的增量信号。 |
COF | Capital One，信用卡和消费金融银行，核心变量是信贷周期、获客成本和拨备水平 | Oakmark（$0.38bn，+0.2 pct）、Maverick（$0.05bn，+0.3 pct） | Third Point（-$0.06bn，+0.4 pct）、Lone Pine（-$0.06bn，+0.1 pct） | $0.31bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
INTU | Intuit，税务、会计和中小企业软件平台，TurboTax 与 QuickBooks 是核心资产 | Fundsmith（$0.01bn，+0.3 pct） | AKO（-$0.30bn，-4.1 pct）、Baillie（-$0.03bn，+0.3 pct） | -$0.31bn | 2 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
CRH | 建筑材料和基础设施材料公司，受益于道路、住宅和公共工程建设需求 | Third Point（$0.05bn，+1.6 pct） | Baupost（-$0.28bn，-5.9 pct） | -$0.22bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
宏观与交易工具（ETF、指数工具与 PUT/CALL；按参与机构数和净主动变化排序）
Section titled “宏观与交易工具（ETF、指数工具与 PUT/CALL；按参与机构数和净主动变化排序）”| 标的 | 简介 | 买入侧 | 卖出侧 | 净主动变化 | 解释 |
|---|---|---|---|---|---|
SPY PUT | 标普 500 ETF，用来表达美国大盘指数暴露，也常被交易型机构用于期权和对冲 | Tudor（$4.71bn，+2.0 pct） | Citadel（-$8.02bn，-1.2 pct）、Third Point（-$0.58bn，-6.5 pct） | -$3.90bn | 2 家减仓，且退出 1 家前十大，信号偏负面。 |
NFLX PUT | Netflix，全球流媒体和内容平台，核心看会员规模、内容效率、广告层和定价权 | Citadel（$72.25bn，+0.4 pct）、Tudor（$1.89bn，+0.2 pct） | 无 | $74.14bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
NFLX CALL | Netflix，全球流媒体和内容平台，核心看会员规模、内容效率、广告层和定价权 | Citadel（$26.96bn，-0.2 pct）、Tudor（$1.23bn，-0.1 pct） | 无 | $28.19bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
META CALL | Meta，社交网络、广告系统和 AI 推荐平台，核心资产是 Facebook、Instagram、WhatsApp 和广告模型 | Citadel（$2.40bn，+0.2 pct）、Tudor（$0.28bn，+0.5 pct） | 无 | $2.69bn | 2 家加仓，主要观察是否从单点动作扩散成持续共振。 |
IWM PUT | iShares Russell 2000 ETF，用来表达美国小盘股指数暴露 | 无 | Tudor（-$1.52bn，-1.3 pct）、Oaktree（-$0.05bn，-0.8 pct） | -$1.57bn | 2 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |
NVDA PUT | AI 加速计算平台，GPU、网络和 CUDA 生态共同支撑数据中心算力需求 | Tudor（$0.49bn，+0.9 pct） | Citadel（-$1.89bn，-0.3 pct） | -$1.40bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
SPY | 标普 500 ETF，用来表达美国大盘指数暴露，也常被交易型机构用于期权和对冲 | Bridgewater（$1.26bn，+4.4 pct） | Tudor（-$0.41bn，-1.0 pct） | $0.85bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
MSTR CALL | Strategy，持有大量比特币的软件与资本市场载体，核心变量是比特币价格和资本结构 | Tudor（$0.15bn，+0.1 pct） | Citadel（-$0.55bn，-0.4 pct） | -$0.40bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
IVV | iShares Core S&P 500 ETF，用来表达美国大盘指数暴露 | Bridgewater（$0.22bn，-0.1 pct） | Duquesne（-$0.05bn，-1.4 pct） | $0.17bn | 买卖两边同时出现，更像分歧扩大，不适合直接当成共识。 |
Invesco Qqq Tr PUT | 纳斯达克 100 ETF，用来表达大型科技和成长股指数暴露 | 无 | Citadel（-$4.84bn，-0.7 pct） | -$4.84bn | 1 家减仓，主要观察是否只是调仓还是 投资论点 变化。 |