什么样的东西你坚决不碰
现有资料暂未涉及，已有素材不足以产生有价值的答案。
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推断：他坚决不碰超出自己能力边界、又明显带着愚蠢结构的问题。
“如果你连自己的能力边界在哪里都搞不清楚，那你根本称不上是有能力的人，就是个潜在的灾难。”
“我这一辈子都在用的一条核心原则就是：识别并远离愚蠢行为。”
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“想不通的我不碰。”
“先看商业模式，理解企业怎么挣钱。95%的人投资都是聚焦在市场上的，这就是不懂投资。一定要聚焦在生意上。”
——来源：段永平：抄捷径是阴沟里翻船最快的方法
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推断：他坚决少碰三类东西：未来五到七年中枢盈利难以判断的行业、管理层不按股东回报配置资本的公司、以及价值释放太依赖遥远未来或根本性变化的公司。
“我们很少真正进入半导体行业……很难对未来五到七年平均能够实现的盈利水平，建立足够高的信心。”
“在电力公用事业这个行业里，这样的管理层其实很难找。”
“我们确实更偏好那种你可以比较自然地假设，它未来会沿着过去这段时间的轨迹继续走下去的公司，而不是那种必须发生某种根本性变化，整个投资逻辑才成立的公司。”
推断：他真正不该碰、也后来明确反思的，是那些不符合核心原则、商业结构过度依赖外部信心的复杂行业；同时他也明确警惕风险收益结构极差的空头。
“它不符合我们的核心原则。这个行业高度依赖研发的可预测性。”
“做空的风险非常大。做空是向朋友借银币，如果价格上涨，损失是无限的。”
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推断：他坚决不碰两类东西：一类是自己看不清未来现金流、也不愿长期拥有的生意；另一类是靠开曼注册、避税话术和花哨结构包装出来的东西。
“作为一个投资分析师，我的任务是：判断自己到底在哪些领域比较擅长；预测这些业务未来的现金流大致如何；同时意识到自己在哪些地方根本看不清现金流的未来。”
“我们从不参加什么研讨会，也不搞那些什么注册在开曼、避税天堂的东西……我们从不碰。”
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推断：他坚决不碰经济现实差、资本回报低、商业模式讲不清的公司。
“经济现实是关键。”
“我们寻找高资本回报率、高毛利率、良好现金转换率和持续增长的企业。”
“我们必须真正理解这些企业的商业模式。”
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推断：他倾向回避复杂得说不清、也无法通过简单类比看懂的生意。
“芒格会将简单的想法认真执行。”
“开市客不是零售商，而是客户的采购代理，这是一种截然不同的思维方式。”
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推断：他坚决不碰的，不是“成长股”或“价值股”某个标签，而是质量和增长被高估、价格也被高估、只能靠“这次不一样”辩护的资产。
“一家增长很快的公司，当然可以成为一笔聪明的投资；一家增长很慢的公司，也同样可以成为一笔聪明的投资。”
“关键在于，你为这种增长支付了什么样的价格。”
“如果你买入的是那种‘基本面被高估、价格也被高估’的东西，那你的投资体验大概率不会太好。”
——来源：适合投资者反复听的思维方式！霍华德·马克斯在沃顿的最新对话，关于成长还是价值、卖出还是持有，更多制胜还是减少犯错……
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